之所以出现上述情况，不是收购理念的问题，而是收购运作程序上有较大的缺失。其中，经常被忽略的重要环节之一就是审慎行调查。审慎调查是企业收购兼并程序中最重要的环节之一，是企业收购运作过程中重要的风险防范工具。

企业兼并收购普遍存在的现象和问题

不履行必要的调查程序对目标企业缺乏深入了解，盲目决策，收购结果非但不能体现协同效应，反而增加了企业的包袱；

不能把握收购/兼并的重大风险，只预期并购后积极的发展前景，忽略企业资金支持的限制，结果预期收益尚未实现，收购方资金链已经崩断；

收购企业自行组队进行调查，由于多种原因，收购方管理人员往往不能形成客观、独立的观点，需要借助中介机构运用专业知识，作出独立判断，提供客观评价；

按照常规程序了解目标企业，未按照特定的收购方式与收购目的确定调查范围，不能有针对性地发现风险；

只聘请专业机构进行财务审计或评估，收购前按照相关规定做评估与审计，更多关注目标企业的历史财务状况与经营结果，不能结合公司管理水平与发展前景提供前瞻性决策支持，往往得出与发展趋势相悖的分析判断。

解决方案

解决上述问题的最有效的手段是聘请中介机构进行审慎调查。审慎调查是我们的成熟产品之一，其主要功用在于：

审慎调查（Due Diligence）作为企业兼并/收购过程中的一个步骤，通过运营管理与财务方面的综合性审查，描述被收购企业经营现状，全面揭示收购/兼并风险；

调查过程中我们通常利用管理、财务、税务方面的专业经验与专家资源，形成独立观点，用以评价购并优劣，作为管理层决策支持；

调查不是审计，不仅限于审查历史的财务状况，而是着重于未来进行预期，它包括审阅过去的结果，但主要是协助购并合理地预期未来

审慎调查的内容

审慎调查的精要是描述企业运营现状、提示风险，揭示财务现状、竞争环境、增长潜力、成本节约潜力，锁定可能出现诸如环保、诉讼、或有负债、工会等潜在的黑洞。 调查的主要框架如下：

（一）管理与运营调查

     发展状况

     管理与人员

     运营与市场

（二）财务调查

      会计评价主体与财务部组织结构设置

      财务制度与会计政策

      财务状况调整与评价
           —— 资产负债表调整
           —— 财务状况分析评价
           —— 现金流量分析评价
           —— 税收政策与纳税情况

项目效果

理清目标企业股权结构，确定评价主体，明确收购/兼并的范围，在谈判与并购协议中尽可能规避风险；

通过组织结构、控制环境、管理制度、财务制度建设的调查与评价，预期经营风险与财务风险；

通过运营/财务现状及公司发展趋势的分析描述，预计收构/兼并成本；

审慎调查报告作为投资决策的重要依据，有利于管理层准确判断是否继续收购/兼并过程；

若后期需要审计，审慎调查报告可以指明审计方向与审计重点。